2010年最佳金质访谈

通常,在考虑向公司提出潜在建议时,我会与管理层进行一系列讨论。 正是在这些审查程序之一期间,我与Miles Franklin的Andy Schectman进行了交谈–并听到了一些令人困扰的报告,每个投资者都应该知道。 安迪(Andy)是一位金条卖家,所以欢迎您发表他的意见。 另一方面,他一周又一周看到的东西以及他从高层行业联系人那里听到的信息,可能只会使您退缩该盐罐,并重新盘点您拥有的盎司数量…

杰夫·克拉克(Jeff Clark):安迪,向我们介绍一下您在该行业中拥有的联系方式以及从何处获取信息。

安迪:我和美国六个主要的薄荷经销商中的两个有联系。 由于资格很难达到,这里只有六个主要的贵金属分销商。 除了年销售额达1亿美元外,您还必须向美国造币厂提供5,000万美元的信贷额度,而且很少有公司能做到这一点。 因此,在与这些公司合作时,我想知道许多其他公司所没有的信息。

杰夫:那么,您从他们那里听到了有关实物黄金和白银供应的信息吗?

安迪:我认为,为了正确地描述行业中发生的事情,重要的是要从全局角度出发,这就是说,这个国家的广大群众都没有参与 在贵金属中。 以我的经验,过去十年中我们看到的黄金走势主要来自国际投资-东方主权财富基金,中东石油美元,印度从IMF购买,俄罗斯和日本的累积等等。 / p>

大多数美国投资者仅靠繁荣和美好时光就过日子,他们也许不认为自己需要拥有黄金–但我认为世界其他地方并没有 对未来感到乐观 因此,当您谈论供应时,必须承认该国的大多数人不拥有任何黄金和白银,这一点很重要。 对我来说,那才是真正令人震惊的事情。

杰夫:告诉我们您现在如何表征供应。

安迪:易碎。 产品的可用性几乎每周都会更改。

但这还不及此。 上个月一天市场暴跌1000点时,两家德国银行购买了约35,000或40,000盎司的一盎司硬币,并隔夜清理了加拿大皇家铸币厂。 想想看:两家银行一天之内就清除了世界一流的薄荷糖。

然后,奥地利薄荷糖最近宣布它们正陷入供应问题。 在过去的几年中,美国造币厂一直是低效率的典范。 对于金水牛城,白金鹰和小金鹰,他们要么勉强要么无法满足需求。 他们发放点点滴滴,但肯定不足以满足需求。

杰夫:而且他们经常用光。

安迪:他们经常用完,经常有交货延迟,在这种情况下,我们很快就会看到供应链中的重大中断。

杰夫:我们看到了 2008年的供应紧张,经销商的产品用完了。 您认为我们又要去那里了吗?

安迪:我愿意。 2008年,当黄金从1000美元迅速跌至700美元时,全球所有产品都消失了。 几周后,美国造币厂被关闭。 加拿大,奥地利和澳大利亚造币厂都缺货或停运了8至12周。 澳大利亚造币厂在今年剩余的时间里在7月或8月停止接受任何新订单。 兰德铸币厂有史以来第一次售罄其所有产品。 一位富有的瑞士商人将自己的747飞到了那里,然后将它们清理干净。

因此,不可能从初级造币厂获得产品。 即使是制造100盎司银条的精炼厂也无法获得它们。 没有人能得到任何东西,如果您拥有一家黄金公司,那将是一个非常可怕的时期。 我有很多天坐在办公桌前,想知道明天我将如何获得产品,而且有时候我们什么都无法接单。 这来自一家年销售额超过1亿美元的公司,是认证交易所的成员,并且与该行业的联系非常深入,而我却一无所获。

我的一个朋友在科罗拉多州拥有一家非常著名的黄金和白银公司,他的店面是店面,然后他对我说:“我想在我的橱窗上贴一个标语,上面写着:“我们所做的一切 是买,我们不卖,因为一个人会进来把我清理干净,一无所有。”

所以我认为未来来了 如果您考虑到这一点,那么,在这个国家,很少有人甚至持有金币–更不用说拥有任何金币了,或者不了解拥有它的理由,或者甚至不接受拥有它的理由–我认为 这个市场的主要区别特征是人们将无法在他们想要的时候获得产品,价格上涨本身并不是主要障碍。 艺术,人们会克服价格,因为他们想拥有价格。 真正的问题将是及时获取产品,这对普通美国人来说将变得困难。

杰夫:那从那些购买了金币和金条的人那里买来的货呢? 较低的水平? 安迪:我认为这是该市场的显着特征:完全没有二级市场。 没有一个。 期。 在过去的几年中,我们过去经常与想要出售产品的人打交道。 今天,几乎没有人将他们的硬币卖给我们。 实际上,我们每进行100笔交易,也许就有一个是卖方,另外99笔是买方。 我们最大的供应商向美国市场提供了60%以上的金条,本月初告诉我,他们有几天没有一次回购。 这是来自美国最大的供应商

杰夫:你为什么认为没有人在卖东西?

安迪: 人们很害怕。 他们担心地缘政治,经济,财政方面正在发生的事情,并希望保留自己的黄金。 正如他们应该做的那样,因为这正是黄金的用途。

所以我认为随着黄金和白银的走高,将会有越来越多的购买和 越来越少卖。 销量减少意味着买家的产品减少。

当您看到没有二级市场的事实时,便发现薄荷糖已经进入市场 生产问题,然后在欧洲增加麻烦,这种麻烦很容易蔓延,我认为很容易看到需求会超过供应。 我向您保证,其他国家/地区正在大量收购黄金-例如,瑞士人和德国人,请看墙上的笔迹。 欧洲危机爆发后,他们买了一切。

如果突然之间,这里的人们醒来,觉得他们真的需要拥有黄金,但无法获得,我们会是对的。 回到我们在2008年的水平。

但是,您的意思是,没有人现在正在出售任何产品,并且您购买的几乎所有产品的日期都为2010年。 几乎在任何地方都有。 杰夫:听起来好像不管美国在发生什么,如果这种趋势的话,全球供应可能会处于危险之中。

安迪:的确如此,尤其是在没有二级市场的情况下。 确实,迟到游戏的人将受到铸币厂的摆布。 而且,如果薄荷糖供不应求,或者由于某种原因而停止销售,对于那些想要积累的人来说,这就是“游戏结束”。 现在,正如我几年来所见,供应充足,而那时我们已经目睹加拿大皇家铸币厂用尽黄金一周左右,而奥地利铸币厂也用尽了产品 ,以及美国造币厂在短时间内配给银鹰。

杰夫:您称这是一个良好的供应市场?

安迪:是的。 就像我们几年来看到的一样好。

杰夫:太可怕了。

安迪:我不知道 不要以为你这么夸张。 消息是,“仍在购买,现在就购买。”我知道这听起来像是我试图引起人们的轰动,但我确实没有。 根据我的了解,我认为,如果这个国家的5%将其5%的钱投入黄金,明天早上将一无所有。 与那里的大量金钱相比,供应量很小。

这是另一个例子。 我在明尼阿波利斯的一家资金管理公司开会,该公司管理着整个国家最古老的资金,字面价值数十亿美元。 当我与他们交谈时,我发现该公司的负责人从未持有过金币。 他们问我一些基本的问题,就像我从一个完整的新手那里得到的一样。 谈话结束时,他们表示将从500万美元的订单入手。 后来我才知道这对他们的一个客户来说只是一笔小订单。

好吧,这些人醒来黄金不需要花太多时间来消耗供应链。 。 这个国家的大部分财富都是由理财经理带动的,在某些时候,这些人会告诉理财经理:“我不在乎价格或溢价是多少,让我得到黄金。” 当他们大量涌入时,供应链将在一夜之间枯竭。 我知道这是真的。 如果我们看到一个事件促使资金管理者购买实物黄金,那么供应将消失。

杰夫:其中一些资金已经流入ETF。

安迪:是的,但是当您考虑可用的总资本时,则不会。 请记住,GLD和SLV的招股说明书规定,或多或少,您无法拥有该金属。 那么,如果您拥有GLD或SLV或任何ETF的股票,您是否“拥有”黄金? 如果您不能将硬币或金条放在手掌上,答案是否定的。

杰夫:您看到金和银之间有什么区别吗? 安迪:我们已经看到了对白银的大量需求,可能比对黄金的需求还要大,而且美国造币厂已经对白银提出了更高的要求。

今年一次定级了银鹰队。 垃圾银色袋子变得越来越难买到。 我认为,黄金越高,白银消失的速度就越快。 到了某个时候,美国公众将意识到他们应该拥有一些黄金和白银,而且我们可以看到这种情况,某些投资者可能无法承受金价。 那些人会求助于白银,因此,获取黄金的难度可能会比黄金高。

杰夫:如果供应短缺,您是否希望溢价上涨? ?

安迪:是的。 2008年的保费是天文数字。 Silver Eagles现货价高出$ 5.50至$ 6。 Gold Eagles现货价高出100美元至150美元。 保费变成了抛物线。 这很容易再次发生。

杰夫:那是由于供应受限。

安迪:是的。 当价格跌到桌子底下时,一切很快消失了。 我知道这是违反直觉的,因为逻辑将表明,随着某物价格的下跌,需求正在减弱。 但是随着价格的下跌,我认为它对世界各地的大企业越来越有吸引力,并且一切都很快被吞噬了。

展望未来,我可以告诉你, 如果薄荷糖能够满足需求,您将看到溢价保持在原来的位置,根据我的观察,我认为这是不可能的。 他们甚至无法跟上。 最重要的是,正如我所说,除非有绝对必要,否则人们这次不会出售他们的黄金,因此不会有来自销售的任何供应。

Jeff:那么,您现在对几乎没有或几乎没有金属的人的信息是什么?

安迪:您可以获取尽可能多的金和银盎司。 最后,这与支付的价格无关,而与盎司数有关。 像对待价格一样严格地对待供应问题,因为我认为,最重要的是,供应不足将成为这个行业的标志。

Jeff:很好的建议, 安迪。 感谢您的输入。

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2010年8月16日

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